原创 从“供给”和“需求”两个角度，来看人口老龄化与金融之间的关系

人口老龄化程度的加深，促使国家调整相关政策制度。

改变金融资产的供给和需求，影响金融机构和金融产品的运营状况。

金融资产供给角度

第一，金融机构不断进行产品创新，金融资产供给种类增加。

随着金融市场不断发展成熟，金融机构相比于家庭个人投资者更具有规模优势和专业化运作优势，能够在满足老龄人口的安全性要求下提高投资收益。

因此，老龄人口会愿意把部分投资转向养老基金、人寿保险、共同基金等机构投资者，从而鼓励金融机构进行金融产品创新。

2017年2月国务院公布《养老目标证券投资基金指引（试行）》，2018年8年6月14家金融机构获准养老目标基金。

诞生了专门以追求养老资产的长期稳健增值为目的、面向居民养老需求的公募基金。

第二，一般人口老龄化程度越严重的国家，养老金市场化程度越高，对金融市场的资金供给越大，金融交易越活跃。

现行国际上的养老体系基本都由公共养老、职业养老金和个人养老体系三支柱构成，出于保值增值的目的养老金。

一般委托金融机构在资本市场上，进行一定的市场化运作来获得一定的投资收益，减轻社会压力。

养老金具有资金规模庞大、资金流持续、投资期限长的投资特点，其市场化程度的高低会直接影响一国金融资产供给规模的变化，市场化程度越高，股票、债券等金融资产规模越大。

日本是全球人口老龄化程度最严重的国家之一，为应对养老金支出压力，日本成立了全球最大的养老基金GPIF。

主要投资于日本股市和美国股市，从2008-2017年间养老金为日本国内股票提供了增量资金高达32万亿日元。

与发达国家比较，我国拥有庞大的养老金规模，但是资产市场参与程度低。

根据OECD数据，2016年我国养老金的投资规模占GDP的比重仅为1.5%，且主要为企业年金，而发达国家如美国超过100%。

且养老金体系的第二、三支柱是投资股市的主力，养老金的资本参与度明显高于我国。

因此，人口老龄化会促进契约式储蓄机构的发展，增加养老基金、共同基金、股票等金融工具种类和金融工具供给规模。

金融资产需求角度

人口老龄化程度的加重，居民对保险产生了更大的需求。

医学技术的不断进步导致人均寿命不断延长，同时老年人的慢性疾病也逐渐成为疾病的主要组成部分，导致老年人住院、看病等医疗费用急剧上升。

虽然目前我国居民的医疗费用可通过基本医疗保险和大病保险报销，但是依旧只能做到“保而不包”，居民自己依旧需要承担较高的支出压力。

高昂的医疗费、以及未来的养老费支出给家庭带来一定的压力。

因此，在社会基本养老保险保障不足而保障需求强烈的情况下，居民想过上有品质的晚年生活，必须实现养老金来源多样化。

商业养老保险是一种非常重要的金融资产，具有损失赔偿功能、储蓄功能以及投资功能，能满足居民多方面的养老需求，存在较大的需求市场。

在美国、意大利等老龄化程度严重的国家，大力推出的“银发险”受到了消费们的极大欢迎。

但在我国，由于我国居民对商业养老保险的认同较低，保险市场产品单一、同质化严重、缺乏有效的政策和法律支持等问题，发展相对滞后，对整个保险市场的拉动作用有限。